Czy lepsza jest wewnętrzna stopa zwrotu lub wartość bieżąca netto?
Co to jest wewnętrzna stopa zwrotu?
W języku finansowym, wewnętrzna stopa zwrotu jest stopą dyskontową (lub kosztem kapitału firmy , który wymusza obecną wartość wpływów pieniężnych projektu równą inwestycji początkowej, co jest równoważne z wymuszeniem wartości bieżącej netto projekt jest równy 0 $ .Bardzo zagmatwany.Muszę też powiedzieć, że wewnętrzna stopa zwrotu jest oszacowaniem stopy zwrotu z projektu.
Oczywiście wewnętrzna stopa zwrotu jest trudniejszą do obliczenia metryką niż aktualna wartość netto. W arkuszu kalkulacyjnym Excel jest to prosta funkcja. W przeszłości menedżerowie finansowi musieli to obliczać za pomocą prób i błędów, co było długim i skomplikowanym obliczeniem.
Po pierwsze, po angielsku, jaka jest wewnętrzna stopa zwrotu? Mówiąc najprościej, jest to sposób wyrażenia wartości projektu w procentach zamiast w wartości dolara. Zwykle jest to poprawne, ale są pewne wyjątki, które sprawią, że będzie to złe.
Zasady decyzyjne dla wewnętrznej stopy zwrotu
Jeśli wewnętrzna stopa zwrotu projektu jest większa lub równa kosztowi kapitału projektu, zaakceptuj projekt. Jeśli jednak wewnętrzna stopa zwrotu jest mniejsza niż koszt kapitału projektu, odrzuć projekt. Uzasadnieniem jest to, że nigdy nie chcesz wziąć na siebie projektu dla swojej firmy, który zwraca mniej pieniędzy niż płacisz, aby pożyczyć pieniądze ( koszt kapitału ).
Podobnie jak w przypadku wartości bieżącej netto, należy rozważyć, czy patrzy się na projekt niezależny lub wzajemnie się wykluczający. W przypadku projektów niezależnych, jeśli wewnętrzna stopa zwrotu jest wyższa niż koszt kapitału, akceptuje się tyle projektów, na ile pozwala budżet. W przypadku projektów wzajemnie się wykluczających, jeśli IRR jest większa niż koszt kapitału, akceptujesz projekt. Jeśli jest to mniej niż koszt kapitału , odrzucasz projekt.
Przykład wewnętrznej stopy zwrotu i dlaczego wartość bieżąca netto jest lepsza
Rzućmy okiem na przykład w tym artykule na temat wartości bieżącej netto . Najpierw spójrz na Projekt S. Widać to, kiedy obliczasz wartość bieżącą netto , a ponieważ są to wzajemnie wykluczające się projekty, Projekt S traci. Ma niższą wartość bieżącą netto niż Projekt L, więc firma wybrałaby Projekt L w stosunku do Projektu S. Jednakże, jeśli korzystasz z kalkulatora internetowego i podłączasz do niego przepływy pieniężne dla dwóch projektów, wewnętrzna stopa zwrotu dla Projektu S wynosi 14,489%.
Przyjrzyjmy się teraz projektowi L. Projekt L jest projektem, który wybierzesz w ramach kryteriów wartości bieżącej netto, ponieważ jego aktualna wartość netto wynosi 1 004,03 USD, w porównaniu do wartości bieżącej netto Projektu S 788,20 USD. Ponownie, jeśli użyjesz kalkulatora online i przepływy pieniężne Project L's, otrzymasz IRR dla Projektu L 13,549%.
Zgodnie z kryteriami decyzji IRR, Projekt L ma niższą wewnętrzną stopę zwrotu, a firma wybiera Projekt S.
Dlaczego kryteria decyzji dotyczące wewnętrznej stopy zwrotu i wartości bieżącej netto dają różne odpowiedzi w analizie budżetowej ? Oto jeden z problemów z wewnętrzną stopą zwrotu w budżetowaniu kapitałowym . Jeśli firma analizuje wzajemnie wykluczające się projekty, IRR i NPV mogą powodować sprzeczne decyzje. Stanie się tak również, jeśli którykolwiek z przepływów pieniężnych z projektu jest ujemny, z wyjątkiem początkowej inwestycji .
Podsumowanie
Wszystko wskazuje na to, że metoda decyzji o wartości bieżącej netto jest lepsza niż metoda decyzji o wewnętrznej stopie zwrotu. Ostatnim zagadnieniem, które właściciele firm muszą wziąć pod uwagę, jest założenie dotyczące reinwestycji. IRR czasami się myli, ponieważ zakłada, że przepływy pieniężne z projektu są reinwestowane w IRR projektu.
Jednak wartość bieżąca netto zakłada, że przepływy pieniężne z projektu są ponownie inwestowane na koszt kapitału firmy, który jest prawidłowy.