Oblicz zdyskontowane przepływy pieniężne w okresie zwrotu

Okres spłaty to szybka i prosta metoda budżetowania kapitałowego stosowana przez wielu menedżerów finansowych i właścicieli firm w celu ustalenia, jak szybko ich początkowa inwestycja w projekt inwestycyjny zostanie odzyskana z przepływów pieniężnych projektu. Projekty kapitałowe to te, które trwają dłużej niż rok. Obliczenie zdyskontowanych okresów spłaty różni się tylko tym, że stosuje zdyskontowane przepływy pieniężne.

Wady zdyskontowanych okresów zwrotu

Zdyskontowany okres zwrotu z inwestycji jest nadal szeroko wykorzystywany przez menedżerów, którzy chcą wiedzieć, kiedy odzyskają początkową inwestycję , ale ma on trzy główne wady:

• Po pierwsze, wartość czasu pieniądza nie jest brana pod uwagę przy obliczaniu okresu zwrotu. Innymi słowy, bez względu na to, który rok uzyska przepływ pieniężny, ma taką samą wagę jak w pierwszym roku. Wada ta zawyżała czas potrzebny na odzyskanie początkowej inwestycji.
• Drugą wadą jest brak uwzględnienia przepływów pieniężnych po okresie zwrotu. Jeżeli projekt inwestycyjny trwa dłużej niż okres zwrotu, wszelkie przepływy pieniężne, które projekt generuje po odzyskaniu początkowej inwestycji, nie są uwzględniane w kalkulacji okresu zwrotu.
• Trzecią, i być może najważniejszą, wadą jest to, że obliczenie zdyskontowanego okresu zwrotu nie daje menedżerowi finansowemu lub właścicielowi firmy informacji niezbędnych do podjęcia najlepszej decyzji inwestycyjnej. Oprócz dwóch pierwszych wad, właściciel firmy musi również zgadywać o stopie procentowej lub koszcie kapitału . W związku z tym nie jest to najlepsza metoda do wyboru przy wyborze projektu inwestycyjnego. W związku z tym tę wadę zdyskontowanego okresu zwrotu można odrzucić, jeżeli średni ważony koszt kapitału jest stosowany jako stopa do zdyskontowania przepływów pieniężnych.

Zalety zdyskontowanego okresu zwrotu

Chociaż nie jest to w pełni zadowalające, obliczenie zdyskontowanego okresu zwrotu jest porównywalnie lepsze niż obliczenie z wykorzystaniem niezdyskontowanego okresu zwrotu z inwestycji jako kryterium decyzji w sprawie budżetowania kapitału. To powiedziawszy, jeszcze lepszym rozwiązaniem do wykorzystania w wielu przypadkach jest obliczenie wartości bieżącej netto .

Obliczanie zdyskontowanego okresu zwrotu

Obliczenie zdyskontowanego okresu zwrotu jest nieco inne niż obliczenie dla regularnego okresu zwrotu, ponieważ przepływy pieniężne użyte w obliczeniach są dyskontowane przez średni ważony koszt kapitału wykorzystanego jako stopa procentowa i rok, w którym wpływy pieniężne są otrzymywane. Oto przykład zdyskontowanych przepływów pieniężnych:

Wyobraź sobie, że przepływy pieniężne z pierwszego roku z projektu wynoszą 400 USD, a średni ważony koszt kapitału to 8%. Oto wzór:

Zdyskontowany rok przepływu pieniężnego 1 = 400 USD / (1 + i) ^ 1, gdzie i = 8%, a rok = 1

Obliczenie zdyskontowanego okresu zwrotu z tego przykładu jest następujące. Wyobraź sobie, że firma chce zainwestować w projekt o wartości 10 000 USD i spodziewa się wygenerować przepływy pieniężne w wysokości 5 000 USD w pierwszym roku, 4000 USD w drugim roku i 3 000 USD w trzecim roku. Średni ważony koszt kapitału wynosi 10%. Oto kroki, których używasz do obliczenia zdyskontowanego okresu zwrotu:

1. Zdyskontuj przepływy pieniężne do wartości bieżącej lub do ich obecnej wartości :

Oto obliczenia:

• Rok 0: - 10 000 USD / (1 + 10) ^ 0 = 10 000 USD
• Rok 1: 5000 USD / (1 + 10) ^ 1 = 455,45 USD
• Rok 2: 4000 USD / (1 + 10) ^ 2 = 3 305,79 USD
• Rok 3: 3000 USD / (1 + 10) ^ 3 = 2 233,94 USD

2. Oblicz skumulowane zdyskontowane przepływy pieniężne:

• Rok 0: - 10 000 USD
• Rok 1: - 5 454,55 USD
• Rok 2: - 4 218,76 USD
• Rok 3: 105,18 USD

Zdyskontowany okres zwrotu nakładów (DPP) ma miejsce, gdy ujemne skumulowane zdyskontowane przepływy pieniężne zmieniają się w dodatnie przepływy pieniężne, które w tym przypadku występują między drugim a trzecim rokiem.

Formuła pozwalająca znaleźć dokładny okres zwrotu z rabatu:

DPP = rok przed wystąpieniem DPP + skumulowany przepływ środków pieniężnych w roku poprzedzającym odzyskanie ÷ Zdyskontowany przepływ środków pieniężnych w roku po odzyskaniu

Korzystając z powyższego przykładu, dokładny zdyskontowany okres zwrotu (DPP) wyniósłby 2 + 2 148,76 USD / 2 233,94 USD lub 2,95 lat. W tym przykładzie inwestycja odzyskuje swoje nakłady w niewiele poniżej trzech lat.

Korzystanie z kalkulatora finansowego w celu określenia okresu zwrotu

Możesz określić okres zwrotu z minimum faktycznych obliczeń za pomocą jednego z wielu zalecanych kalkulatorów finansowych dostępnych w większości sklepów z artykułami biurowymi.

Alternatywnie, przejdź do jednej z kilku stron internetowych finansowych kalkulatorów finansowych.