Decydowanie, kiedy projekt kapitałowy ma sens
Te projekty kapitałowe rozpoczynają się od budżetu kapitałowego, który definiuje początkową inwestycję projektu i przewidywane roczne przepływy pieniężne.
Budżet obejmuje obliczenia pokazujące szacowany okres zwrotu, przy założeniu, że projekt generuje oczekiwane przepływy pieniężne każdego roku.
Firmy często tworzą więcej niż jeden scenariusz, z różnymi początkowymi inwestycjami lub kwotami zwrotu, aby wybrać najbardziej prawdopodobny scenariusz, który odpowiada ich poziomowi ryzyka i innym wymaganiom dotyczącym podjęcia projektu.
Czym jest projekt kapitałowy?
Projekt kapitałowy jest zwykle definiowany jako zakup lub inwestycja w środek trwały, który z definicji potrwa dłużej niż rok. Bieżące projekty trwają krócej niż jeden rok, a firmy zazwyczaj wykazują te koszty jako koszty w rachunku zysków i strat, a nie jako skapitalizowane koszty w bilansie.
Projekty kapitałowe mogą obejmować dowolny szeroko zakrojony i drogi projekt, taki jak zakup sprzętu na nową linię montażową lub budowę nowego magazynu. Każdy projekt musi się opłacić, zwiększając jednocześnie produkcję, zmniejszając koszty lub dodając inne konkretne korzyści biznesowe.
Okres zwrotu z budetu kapitału
Definicja okresu zwrotu dla celów budżetowania kapitałowego jest prosta. Okres zwrotu oznacza liczbę lat potrzebnych na spłatę początkowej inwestycji w projekt kapitałowy z przepływów pieniężnych generowanych przez projekt.
Projekt inwestycyjny może obejmować zakup nowego zakładu lub budynku lub zakup nowego lub zastępczego sprzętu.
Większość firm ustaliła okres spłaty, na przykład trzy lata w zależności od ich działalności. Innymi słowy, w tym przykładzie, jeśli zwrot nastąpi w okresie krótszym niż trzy lata, firma kupiłaby ten składnik aktywów lub zainwestowałaby w projekt. Gdyby zwrot ten trwał cztery lata, nie byłby, ponieważ przekroczyłby zakładany przez firmę docelowy trzyletni okres zwrotu.
Obliczanie okresu zwrotu
Większość małych firm woli proste obliczenia lub przybliżenie, w przypadku okresu zwrotu:
Okres zwrotu = (Wymagane inwestycje / Roczne wpływy pieniężne projektu)
Roczny dochód pieniężny netto jest tym, co inwestycja generuje w gotówce każdego roku. Jeśli jednak inwestycja ta byłaby inwestycją zastępczą, taką jak nowa maszyna zastępująca przestarzałą maszynę, roczny wpływ pieniężny byłby przyrostowym rocznym przepływem pieniężnym netto z inwestycji.
Zwrot projektu następuje w roku (plus kilka miesięcy), zanim przepływ środków pieniężnych zmieni się na dodatni.
Przykład
Załóżmy, że masz dwie maszyny w swoim magazynie. Maszyna A kosztuje 20 000 USD, a Twoja firma oczekuje zwrotu z inwestycji w wysokości 5000 USD rocznie. Maszyna B kosztuje 12 000 USD, a firma oczekuje zwrotu z tej samej stawki co Maszyna A. Oblicz dwa scenariusze w następujący sposób:
Maszyna A = 20 000 USD / 5 000 USD = 4 lata
Maszyna B = 12 000 USD / 5 000 USD = 2,4 roku
Przy wszystkich innych rzeczach, firma wybrałaby Maszynę B.
Okres zwrotu jako metoda decyzji w sprawie projektu kapitałowego
Formuła okresu zwrotu ma pewne braki. Na przykład, jeśli dodasz ekonomiczne życie dwóch maszyn, możesz otrzymać zupełnie inną odpowiedź, jeśli żywotność sprzętu będzie się różnić o kilka lat. Jednym brakiem zwrotu jest to, że nie może brać udziału w życiu użytecznym sprzętu lub zakładu, który jest wykorzystywany do oceny.
Być może jeszcze ważniejszą krytyką okresu zwrotu jest to, że nie bierze pod uwagę wartości pieniądza w czasie . Wpływy gotówkowe z projektu, które mają być otrzymane od dwóch do 10 lat, lub dłużej, w przyszłości, otrzymają dokładnie taką samą wagę, jaką przewiduje przepływ gotówki w pierwszym roku.
Ze względu na ryzyko ekonomiczne związane z upływem czasu na otrzymanie pieniędzy, formuła daje prawdopodobnie bardziej korzystny wynik, niż sugerowałaby rzeczywistość.
Wreszcie, okres zwrotu inwestycji nie obsługuje dobrze projektu o nierównych przepływach pieniężnych. Jeśli projekt ma nierównomierne przepływy pieniężne, to okres spłaty jest dość bezużyteczną metodą budżetowania kapitałowego, chyba że podejmiesz krok netto do zastosowania współczynnika dyskonta dla każdego przepływu pieniężnego.
Główną zaletą formuły okresu zwrotu jest "szybki i brudny" wynik, który daje zarządowi pewnego rodzaju przybliżoną ocenę tego, kiedy projekt zwróci początkową inwestycję. Nawet przy bardziej zaawansowanych metodach zarządzanie może opierać się na tej wypróbowanej i prawdziwej metodzie ze względu na wydajność.