Poznaj ROIC firmy, aby ocenić ją jako inwestycję
Zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC) to wskaźnik rentowności lub wydajności, który mierzy, ile inwestorzy w przedsiębiorstwie zarabiają na zainwestowanym kapitale. Jako przykład analizy finansowej, zwrot z zainwestowanego kapitału jest również cenną miarą wyceny. Na przykład giełda powróciła na przykład o 9 procent rocznie przez ponad 100 lat.
Zapewnia to użyteczny punkt odniesienia - jeśli stale otrzymujesz zwrot, który bije inflację (9 procent nie uwzględnia inflacji) o kolejne 5 do 7 procent, to wcale nie jest złe. Jeśli, z drugiej strony, twój zwrot z inwestycji ledwo przebije inflację lub nawet spadnie poniżej stopy inflacji, zwrot z inwestycji jest mniejszy niż zadowalający.
Kalkulacja zwrotu z zainwestowanego kapitału
Musisz przyjrzeć się sprawozdaniom finansowym firmy, aby zrozumieć zwrot z zainwestowanego kapitału. Spójrz na rachunek zysków i strat . Zobaczysz pozycję " Zarobki przed odsetkami i podatkami" (EBIT). Jeśli masz wielokrotny zysk operacyjny (według stawki 1-stawkowej), osiągasz zysk operacyjny netto po opodatkowaniu lub NOPAT. NOPAT jest licznikiem w równaniu obliczającym zwrot z zainwestowanego kapitału. Czasami EBIT zastępuje się licznikiem.
NOPAT = EBIT (1 - stawka podatku) = Numerator
Mamy licznik w równaniu do obliczenia zwrotu z zainwestowanego kapitału, więc potrzebujemy teraz mianownika.
Mianownik to Kapitał operacyjny. Przyjrzyjmy się bilansowi tej informacji od czasu, gdy są dostępne kapitały makijażu.
Kapitał obrotowy składa się z obligacji płatnych, obligacji długoterminowych, akcji uprzywilejowanych i kapitału zwykłego. Przyjmiemy tutaj prosty bilans, który zawiera tylko należne papiery dłużne (długoterminowy zapis pożyczki bankowej) i zwykłe rachunki kapitałowe.
Bardziej wyrafinowany bilans może również zawierać obligacje i akcje preferowane. Kapitał obrotowy, mianownik, obliczany jest poprzez dodanie średnich zobowiązań dłużnych do średniej wartości kapitału własnego:
Kapitał obrotowy = średnia wartość zadłużenia + średni kapitał akcjonariusza = nominał
Biorąc pod uwagę te informacje, oto formuła zwrotu z zainwestowanego kapitału:
ROIC lub ROCE = NOPAT / Kapitał operacyjny
Jak interpretujesz zwrot z zainwestowanego kapitału ?
Zwrot z zainwestowanego kapitału to miara wydajności wskazująca, ile zysk generuje każdy dolar kapitału obrotowego. Jeśli wskaźnik ROIC jest wyższy niż średni ważony koszt kapitału firmy, firma osiąga wartość dodaną.
Obliczanie średniego ważonego kosztu kapitału (WACC) nie jest trudne, ale zebranie niezbędnych danych potrzebnych do dokonania obliczeń jest uciążliwe (średni koszt zadłużenia, stawka podatku od osób prawnych, koszt kapitału własnego i więcej). Ale na szczęście jest to również niepotrzebne. Każdy większy dom maklerski, w tym większość domów maklerskich online, będzie posiadał własne raporty analityków dla każdej dużej korporacji, a każdy raport będzie zawierał WACC.
Kiedy już masz WACC, masz cenne narzędzie do podejmowania decyzji. Załóżmy na przykład, że firma ma 15% ROIC i WACC równą 8%.
Oznacza to, że firma zwraca 7% netto swoim inwestorom. W zależności od ogólnego otoczenia gospodarczego może to być dobre lub złe - prawdopodobnie jest gdzieś pośrodku. Jeśli, z drugiej strony, wskaźnik ROIC firmy wynosi 8%, a WACC wynosi 9%, to nie jest dobre, a twoja odpowiednia decyzja to nie kupowanie akcji tej firmy.