Unikaj mylenia wartości książki z wartością rynkową
Wartość księgowa na jedną akcję jest współczynnikiem wartości rynkowej , a celem jej obliczenia jest powiązanie kapitałów własnych z liczbą posiadanych akcji zwykłych.
Nie uwzględnia się liczby akcji uprzywilejowanych , co sprawia, że wartość księgowa jest bardziej bezpośrednio związana z akcjami zwykłymi.
Znalezienie wartości
Oto obliczenie wartości księgowej na akcję:
Wartość księgowa na jedną akcję = kapitał własny ÷ średnia liczba akcji zwykłych
Ważne jest użycie średniej liczby zaległych udziałów w tych obliczeniach. Krótkoterminowe wydarzenie, takie jak wykup akcji, może skosić wartości kończące okres, co wpłynie na wyniki i zmniejszy ich wiarygodność.
Interpretacja wartości
Pomiar ten jest wykorzystywany przez inwestorów do oceny ceny akcji zwykłych spółki. Na przykład, jeśli wartość rynkowa na akcję jest niższa niż wartość księgowa na akcję, wówczas cena akcji może być zaniżona.
Jednak wartość księgowa nie jest wartością rynkową. Wartość księgowa kapitału własnego nie jest bezpośrednio powiązana z wartością rynkową działalności gospodarczej i jest zasadniczo wartością księgową, z zastrzeżeniem decyzji kierownictwa w zakresie zasad rachunkowości.
Wartość księgowa może być rozpatrywana w różnym stopniu w odniesieniu do wartości rynkowej przedsiębiorstwa i jego udziałów własnościowych.
Istnieją interesujące sposoby, aby spojrzeć na wartość księgową. Jeżeli wartość rynkowa jest znacznie wyższa od wartości księgowej, rynki finansowe najprawdopodobniej doświadczają rynku hossy. Jeżeli wartości są bliżej siebie, rynki finansowe mogą znajdować się na bessie.
Zasoby materialne vs. Wartości niematerialne
Niektóre firmy będą miały wiele aktywów w postaci nieruchomości lub sprzętu, podczas gdy inne firmy mogą mieć mniej materialne aktywa, takie jak prawa autorskie i znaki towarowe. Nawet doświadczony personel sprzedaży może być uważany za aktywa ze względu na przychód, jaki może wygenerować. Nawet jeśli wartość księgowa na akcję jest podobna w przypadku dwóch różnych spółek z różnymi rodzajami aktywów, wartość rynkowa może się znacznie różnić w zależności od tego, w jaki sposób branża ceni te specyficzne rodzaje aktywów w danym czasie.
Praktyczny przykład
Fikcyjna firma A ma kapitał własny o wartości 20 milionów USD, preferowane akcje o wartości 5 milionów USD i średnio 5 milionów akcji. Obliczenie wartości księgowej na jedną akcję wynosi:
(20 mln USD [kapitał własny] - 5 mln USD [Preferowane zapasy]) ÷ 5 mln [Średnia liczba akcji zwykłych] = wartość księgowa na akcję 3 USD.
Dwa rozważania
Należy wziąć pod uwagę dwie kwestie:
- Wartość rynkowa na akcję to przyszłościowy miernik wartości akcji spółki; i odwrotnie, wartość księgowa na akcję jest miarą księgową, która nie jest przyszłościowa. Te dwa środki są całkowicie różne i opierają się na różnych informacjach.
- Niektóre aktywa są zwykle niedowartościowane w koncepcji wartości księgowej, czasem znacznie, ponieważ nie jest łatwo umieścić na nich wartość gotówkową. Na przykład marka i reputacja mogą trwać latami. Własne własne badania i rozwój mogą być niezwykle cenne, ale w tych obliczeniach można je postrzegać tylko jako wydatek. Patenty, dobra wola i własność intelektualna również należą do tej kategorii. Czynniki te mogą przyczynić się do rozbieżności między wartością księgową a wartością rynkową.